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由于原料成本上涨，2022 年 C2 产业链盈利很差，这点我们从荣盛、恒力两家大炼化的三季报中可以看到
发布时间：
2022-11-18
路线的本质是原料间的套利，以油头乙烯和煤头乙烯之间对比来看，当国内煤炭价格上涨幅 度小于国际油价上涨和人民币贬值的共同影响时，煤头乙烯就变得相对有竞争力，在油头乙烯价 差收窄的时候煤头乙烯价差不降反升。此时，选取替代路线的企业就获得了原料套利的机会。
由于原料成本上涨，2022 年 C2 产业链盈利很差，这点我们从荣盛、恒力两家大炼化的三季报中 可以看到。今年的 C2 产业链面临成本上涨压力和需求疲软两大难题，一来国际油价高涨，二来 地产等需求出现下滑导致价格传导不畅。时间维度放长来看，乙二醇和苯乙烯有较高的产能增速， 预计将导致开工率下滑，影响产品盈利能力。PVC 由于供给端的限制，预计维持较高开工率，但 其是典型的地产后周期品种，需求与竣工面积相关。在此背景下，我们认为，C2 产业链应关注油 头替代路线，以及聚烯烃高端化两个方向。
替代路线的本质是原料间的套利，以油头乙烯和煤头乙烯之间对比来看，当国内煤炭价格上涨幅 度小于国际油价上涨和人民币贬值的共同影响时，煤头乙烯就变得相对有竞争力，在油头乙烯价 差收窄的时候煤头乙烯价差不降反升。此时，选取替代路线的企业就获得了原料套利的机会。
关键词：
电镀钝化剂中间体 | 碱性镀锌中间体
