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发布时间：
2022-07-01
不过从经营数据看，虽然今年企业盈利能力在逐季下行， 但是企业发展向好的趋势并没有变化（研发费用、资本开支等）。
化工企业的估值水平也随着行业景气度不断 降低。从市净率看，强周期型企业的PB已经下降到2015年以来的最低水平，接近1倍PB左右。 考虑到 2017-2018 年以及 2021 年强周期企业的盈利也都非常好，资产负债表经历了显著修复， 此时的净资产质量相比 2015 年的底部更好，所以当前的化工周期性估值可能已经是历史最低水 平。而化工龙头公司虽然长期成长性较强，但短期也脱离不了周期波动，当前的市净率也下跌到 了2019年初白马股大行情的起点水平。
不过从经营数据看，虽然今年企业盈利能力在逐季下行， 但是企业发展向好的趋势并没有变化（研发费用、资本开支等）。特别是今年在自主可控和双碳 政策进一步科学化的背景下，前期搁置的大型项目也陆续获得了批复（如荣盛乙烯项目、万华乙 烯项目、宝丰煤制烯烃项目等），这为龙头企业未来发展和提升市场份额提供了新的空间。周期 运行否极泰来，当前行业供需已经处于底部状态，虽然还未见到复苏信号，但龙头企业自身发展 并未停滞，未来行业边际改善后的爆发力也在不断提升，这将是明年非常值得关注的机会。
关键词：
电镀钝化剂中间体 | 碱性镀锌中间体
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